Конкретный механизм расчета купона, используемый
Конкретный механизм расчета купона, используемый в настоящее время, привязывает ОФЗ к доходности группы выпусков ГКО с погашением, близким по времени к выплате данного купона, в течение 4 торговых дней, то практически исключает возможность целенаправленного влияния на Размер купона со стороны одного из участников рынка.
Налоговые льготы по ОФЗ. При рассмотрении операций с ОФЗ необходимо учитывать, что цена сделки с облигацией складывается из двух компонентов: цены самой облигации и накопленного купонного дохода. Финансовый результат инвестиций в ОФЗ также можно разбить на две Уставные части: изменение курсовой стоимости облигации и накопленный за время держания купонный доход.
Первая часть, т.е. разница между ценой облигации при покупке и продаже, подлежит налогообложению в общем порядке.
Вторая часть, представляющая собою долю купонного дохода, приходящуюся на период держания данной облигации, не облагается налогом на прибыль у юридических лиц и подоходным налогом у физических лиц.
Пример. Предположим, что ОФЗ выпуска 24002 куплена через 1 день после аукциона по цене 95%. Это означает, что, поскольку за 1 день обращения бумаги накопился купонный доход в размере 1/105 от общей объявленной суммы, или 0,221% от номинала, цена сделки составила 95,221%. При продаже облигации на следующий день в зависимости от цены могут сложиться следующие ситуации (табл. 4.5).
Цена облигации. Таким образом, в зависимости от динамики цен ОФЗ мы получаем положительный, нулевой или отрицательный результат, связанный с изменением курсовой стоимости. И в любом случае мы имеем положительный освобожденный от налогообложения результат по накопленному купонному доходу.
Т а б л и ц а 4.5
|
Цена облигации (в % от номинала) |
Накопленный купонный доход (в % от номинала) |
Цена сделки (в % от номинала) |
Общий результат инвестиций, тыс. руб. |
Результат по изменению курсовой стоимости, тыс. руб. |
Результат по накопленному купонному доходу, тыс. руб. |
|
94 95 96 |
0,442 0,442 0,442 |
94,442 95,442 96,442 |
-0779 0,221 1,221 |
-10 0 10 |
2,21 2,21 2,21 |
