Предположим для конкретной акции заданы
Предположим для конкретной акции заданы следующие показатели чувствительности:
B1 = l,5; b2 = 0,5; b3 = 2,0.
Ожидаемый доход, зависимый от факторов, составляет:
E1 = 8%; Е2 = 10%; Е3 == 9%;
безрисковое начисление процентов (R) — 7%.
В случае если вкладчик идет на риск по трех факторам, ожидаемый доход может быть увеличен с 7 до 14%:
Еc = 7 + 1,5(8—7) + 0,5(10—7) + 2,0(9—7) = 14%.
За счет того, что рыночный портфель и индекс в данной модели не рассматриваются, она проще, чем предыдущие модели.
Недостатком данной модели является следующее: на практике трудно выяснить, какие конкретные факторы риска нужно включать в модель. В настоящее время в качестве таких факторов используют показатели: развития промышленного производства, изменений уровня банковских процентов, инфляции, риска неплатежеспособности конкретного предприятия и т.д.
В целом любые модели инвестиционного портфеля являются открытыми системами и соответственно могут дополняться и корректироваться при изменениях условий на финансовом рынке. Модель инвестиционного портфеля позволяет получить аналитический материал, необходимый для принятия оптимального решения в процессе инвестиционной деятельности.
Получение математической оценки состояния портфеля на разных этапах инвестирования при учете влияния различных факторов делает возможным непрерывно управлять структурой портфеля на каждом этапе принятия решения, т.е. по сути управлять рисками.
Использование компьютерной реализации моделей значительно увеличивает оперативность получения аналитического материала для принятия решений. Следовательно, выполняются такие основные свойства управления как: эффективность, непрерывность и оперативность.
