Ценные бумаги на бирже
Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества. В Законе «О рынке ценных бумаг» акции дается следующее определение:
«Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного оЬщества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».
Держателей (акционеров) можно разделить на:
• физических (частных, индивидуальных);
• коллективных (институциональных);
• корпоративных.
Если в 60—70-е годы основную долю инвесторов за рубежом составляли частные инвесторы, то к 90-м годам их доля существенно сократилась. Например, в Великобритании в 60-х годах доля частных инвесторов, владеющих акциями акционерных обществ, составляла около 70%, а к 90-м годам она сократилась до 20%. Объясняется это тем, что частный инвестор, обладая небольшим пакетом акций, не может существенно повлиять на политику компании, поэтому свое несогласие с положением дел в акционерном обществе он выражает тем, что продает свои акции. Институциональный инвестор, напротив, может играть активную роль в управлении акционерным обществом, так как может обладать крупным пакетом акций. В зарубежной практике наиболее влиятельными коллективными инвесторами считают страховые компании, частные пенсионные фонды, паевые фонды (фонды взаимных вложений).
В России пока трудно определить (из-за отсутствия статистических данных) преобладающую группу инвесторов. Можно предположить, что пока основная масса — это индивидуальные инвесторы, получившие акции при приватизации государственных предприятий.
Общая характеристика 2
К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения: • Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций. Покупка ими акций рассматривается как долгос
Общая характеристика 3
Акции обладают следующими свойствами: • акция — это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами; • она не имеет срока сущес
Виды акций
Акции могут быть разных видов. В российской практике появление акций связано с выпуском в конце 80-х годов акций трудового коллектива. Их выпускали государственные, арендные, коллективные предприя
Виды акций 2
В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные (преференциальные). Согласно Гражданскому кодексу (статья 102) и Федеральному закону об акционерных обществах
Виды акций 3
При выпуске конвертируемых акций необходимо установить период, пропорциональность и курс обмена (рис. 2.1). Схема выпуска привилегированных конвертируемых акций Зарубежная практика показ
Виды акций 4
Устав может наделить владельца конвертируемой привилегированной акции правом голоса на общем собрании акционеров, при этом количество голосов должно соответствовать тому количеству обыкновенных ак
Виды акций 5
В зарубежной практике получают распространение привилегированные акции с плавающей ставкой дивиденда, ориентированной на доходность каких-либо общепризнанных ценных бумаг (например, в нашей практи
Виды акций 6
Привилегированные акции типа Б выпускались в счет доли уставного капитала, принадлежащей фонду имущества, т.е. владельцем таких акций становился фонд имущества, который получал их бесплатно. Для в
Виды акций 7
Таким образом, выпускаемые акции можно представить следующей таблицей (табл. 2.1). Таблица 2.1 Призрак классификации Вид акции Разновидность акции Привлечение средств на развитие предприятия Трудо
Дивиденд
Дивиденд представляет собой доход, который может получить акционер за счет части чистой прибыли текущего года акционерного общества, которая распределяется между держателями акций в виде определен
Пример расчета «капитализации дохода».
20 акций куплены 20.05.95 г., решение о выплате дивидендов в форме собственных акций принято 20.02.96 г. из расчета 4 акции за 10 приобретенных за полный год владения (20 • 3:10 = 6 акций) (так ка
Пример расчета дивидендов.
Уставный капитал в 1 млрд руб. разделен на привилегированные акции (25%) и обыкновенные (75%) одной номинальной стоимости в 1000 руб. По привилегированным акциям дивиденд установлен в размере 14%
Стоимостная оценка акций
Вопрос оценки акций тесно связан с ее жизненным циклом, который охватывает выпуск, первичное размещение и обращение акций. Поэтому первая оценка акций по российскому законодательству в период ее в
Стоимостная оценка акций 2
Следовательно, уже на стадии эмиссии акций, определяя перспективы продажи новых обыкновенных акций и время их выпуска, возникает потребность в рыночной оценке. Потребность в оценке акции особенно
Стоимостная оценка акций 3
Как правило, между ними находится цена исполнения сделки, т. е. цен реальной продажи акций, называемая курсовой (рыночной) ценой. Курсовая цена бумаги при большом спросе может равняться цене предл
Стоимостная оценка акций 4
Высшая и низшая цены на акцию определяются не только за день, но и за более продолжительные периоды — за неделю, месяц, квартал, год. Это позволяет установить тенденцию рыночной цены на ту или ину
Доходность акций
Инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода — дополнительных денег. Доходными считаются такие вложения в акц
Доходность акций 2
Кроме того, можно рассчитывать рыночную текущую доходность (Дхр), которая будет зависеть от уровня цены существующей на рынке в каждый данный момент времени (Др): Графически это можно представить
Доходность акций 3
Доходность инвестора Б является конечной (Дхк), так как он реализовал свою ценную бумагу и доход за инвестиционный период измеряется соотношением: а в случае, если инвестиционный период будет прев
Доходность акций 4
Доходность акции в этом случае рассчитывается как отношение разницы в цене продажи и покупки к цене покупки: . К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести: • размер дивидендны
Доходность акций 5
Оценивая акции с точки зрения их доходности, оператор, действующий на западном фондовом рынке, разделяет их на ряд категорий: • акции, обладающие высокой ликвидностью, по которым проходят активные
