можно подставить все значения необходимых
Наконец, можно подставить все значения необходимых показателей в формулу стоимости опциона:
Казалось бы, что стоимость опциона 3,9 руб. — это сравнительно небольшая сумма по отношению к цене акции в приведенном примере. Однако не надо забывать, что согласно принятым условиям цена акции может увеличиваться на 15 руб., т.е. на 15%, при месячной колеблемости в 5%, пока опцион не станет опционом «при деньгах». До тех пор пока цена акции не превысит 115 руб., покупатель колла не будет его исполнять, а значит, ему нет смысла платить высокую премию за опцион.
Этот пример хорошо иллюстрирует, что теоретическая премия опциона-колл будет значительно выше, если текущая цена акции превысила бы цену исполнения опциона. Например, если бы цена равнялась 120 руб., то стоимость опциона составила бы:
СК = 120 руб.-0,3474 - 115руб.:1,019×0,3409 = 47,69руб.-35,84руб. = 11,85 руб.,
т.е. премия увеличилась бы почти в 3 раза при росте рыночной цены акции в 1,2 раза. Экономически это объясняется тем, что вероятность того, что вероятность того, что опцион был бы «при деньгах» и при том будущая рыночная цена существенно превысила бы цену исполнения опциона, очень высока. А поэтому продавец опциона-колл за свой риск требовал бы более высокой премии.
В целом влияние всех пяти факторов на опционную премию в зависимости от вида опциона приведено в табл. 16.1.
В табл. 16.1. показано влияние всех пяти ценно образующих премию опциона факторов для американского типа опциона. Для европейского типа опциона перечисленные факторы действуют аналогично, кроме фактора времени. Его влияние не имеет четкой закономерности и для любого вида опциона, будь то колл или пут, увеличение срока действия опциона может оказывать как положительное, так и отрицательное воздействие на опцион.
