В 1995 г. российский внебиржевой
В 1995 г. российский внебиржевой рынок ценных бумаг представлен в виде следующих организационных форм и образований:
• система торговли государственными казначейскими обязательствами (НКО); основу торговой сети образуют уполномоченные коммерческие банки, являющиеся депозитариями, в которых по договору с Минфином РФ депонируются глобальные сертификаты, с помощью которых оформляются
• отдельные выпуски КО;
• торговая сеть Сберегательного банка (основу составляет разветвленная филиальная сеть Сбербанка России);
• аукционная сеть (центры приватизации Государственного комитета по имуществу РФ, центры кассового союза) осуществляет первичное размещение выпусков акций приватизированных предприятий (ваучерная приватизация);
• внебиржевой рынок ценных бумаг коммерческих банков;
• телефонные дилерские рынки, которые получили развитие в процессе приватизации и выхода на рынок значительных объемов акций приватизированных предприятий, а также в процессе первичного размещения акций вновь создаваемых торгово-промышленных АО и акционерных коммерческих банков;
• электронные внебиржевые рынки;
• «Биржевой аукцион», организованный фирмами «Антарис» и «Принцип Лтд.», аукцион фирмы «Саттаров и К», а также дилерская сеть EL-BIS, созданная компанией «Брок-ИнвестСервис», на внебиржевом рынке ценных бумаг не получили значительного развития. Их заменили:
• Российская торговая система (РТС «Портал»), организованная Профессиональной ассоциацией участников фондового рынка (ПАУФОР):
• Интерфакс-Диллинг (торговая система, созданная Агентством Интерфакс);
• стихийные внебиржевые рынки ценных бумаг (примером может служить уличная торговля «ценными бумагами» АО МММ).
Каждый из названных видов внебиржевых рынков (каждый сегмент, сектор внебиржевого рынка) характеризуется определенной системой параметров:
• обращающиеся на данном рынке финансовые инструменты (условия их выпуска — эмиссии и обращения);
• состав участников (их функции);
• наличие (отсутствие) определенной обслуживающей инфраструктуры;
• механизм регулирования данного вида внебиржевого рынка;
• правила работы с данным финансовым инструментом;
• правила осуществления торгов.
