Перспективы развития систем клиринга и расчетов
Задачами дальнейшего развития клиринговых систем на рынке ценных бумаг являются следующие:
• сокращение затрат на операции клиринга и расчетов, приходящихся на одну сделку (или сдерживание их роста);
• ускорение процесса клиринга и расчетов, сокращение сроков осуществления этих операций;
• интернационализация клиринга и расчетов на мировом фондовом и фьючерсном рынках.
Достижение указанных целей осуществляется прежде всего путем:
• дематериализации ценных бумаг;
• перехода на электронную торговлю акциями, облигациями и фьючерсными контрактами;
• унификации расчетных периодов на мировом рынке ценных бумаг.
Дематериализация ценных бумаг, т.е. их существование в безбумажной форме — в форме электронных записей на счетах в компьютерных системах — позволяет перейти к созданию единого национального (а в перспективе и мирового!) электронного депозитария ценных бумаг, что упростит и удешевит все процессы, связанные с перерегистрацией именных ценны бумаг в процессе их купли-продажи. Исключены проблемы потери ценнь бумаг, их подделки, задержки поставок и т.д.
Переход на электронную форму биржевых (и внебиржевых) торгов становится возможным благодаря компьютеризации нашей жизни и огромного развития средств связи. Это ведет к расширению рынка и его глобализации, удешевляет торговлю, упрощает многие процедуры процесса торгов, автоматизирует процессы клиринга и расчетов и т.д. В перспективе электронные торги позволяют каждому клиенту заключать самому непосредственно сделки на фондовом рынке, минуя институты биржевых посредников. Унификация расчетных периодов в различных странах является необходимой основой для интернационализации национальных рынков.
Важное значение имеет интеграция организаций, обеспечивающих клиринг и расчеты.
Институты, обеспечивающие функционирование профессионального рынка ценных бумаг, организуют постоянное унифицированное прохождение сделок через все этапы. Основными организациями, поддерживающими инфраструктуру фондового рынка в целом, являются фондовые биржи, клиринговые организации и депозитарии, расчетные центры.
Конкретное распределение обязанностей по выполнению отдельных этапов сделок различными организациями зависит от особенностей фондового рынка той или иной страны.
Центральным звеном во всей процедуре сделки является клиринг. Именно от конструкции системы, отвечающей за процедуру клиринга, во многом зависит лицо самого фондового рынка. Кроме собственно процедуры клиринга в разных национальных системах фондового рынка клиринговая организация может отвечать за другие «смежные» этапы сделки, а именно за сверку, выполнение функций депозитария, организацию денежных расчетов. Например, международные депозитарно-клиринговые организации Cedel и Euroclear выполняют одновременно функции клирингового центра, депозитария и расчетной системы. В ФРГ «Немецкий Кассовый Союз» осуществляет функции клирингового центра и депозитария, а денежные расчеты по итогам сделок на профессиональном фондовом рынке проводятся через Дойче БундесБанк (центральный банк ФРГ).
