и расчетов во времени. Каждая
В-четвертых, наличие жесткого расписания клиринга и расчетов во времени. Каждая операция в процессе клиринга и расчетов имеет строго ограниченный временный интервал, нарушение которого грозит очень крупными штрафами для нарушителя.
В-пятых, существование правил или системы гарантирования исполнения заключенных сделок на фондовом (фьючерсном) рынке. Механизм клиринга и расчетов гарантирует, что в случае, если одна из сторон сделки окажется не в состоянии выполнить свои обязательства, расчетно-клиринговая структура возьмет на себя выполнение указанного обязательства перед другой стороной этой фондовой сделки.
Следует отметить, что не существует какой-то единой, типовой системы биржевого клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг. Практически на каждой фондовой бирже или организованном внебиржевом рынке процессы клиринга и расчетов организованы по-своему, хотя имеются и общие моменты. С другой стороны, есть принципиальные отличия клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг от клиринга и расчетов на рынках фьючерсных контрактов.
Главная особенность расчетно-клирингового процесса на рынке ценных бумаг связана с процессом перерегистрации проданной ценной бумаги с одного ее владельца на другого.
В целом можно выделить следующие главные этапы расчетно-клирингового процесса на рынке ценных бумаг после того, как клиенты дали приказы своим брокерам на куплю-продажу ценной бумаги и брокеры совершили указанную сделку на фондовой бирже (рис. 19.1):
1 — регистрация сделки на бирже;
2 — подтверждение сделки всеми сторонами;
3 — передача денег и ценных бумаг от клиентов к брокерам;
4 — передача денег и ценных бумаг брокерами в расчетную палату биржи;
5 - передача ценных бумаг расчетной палатой в депозитарный центр для их перерегистрации на нового владельца;
6 — перерегистрация ценных бумаг в депозитарии на нового владельца;
7 - возврат ценных бумаг (новых) в расчетную палату биржи;
8 — передача денег и ценных бумаг из расчетной палаты соответствующим брокерам;
9 - передача брокерами денег и ценных бумаг их новых владельцам.
