в июне превысит цену исполнения
Если рыночная цена акции в июне превысит цену исполнения опциона плюс полученная премия, то убыток по июньскому коллу может превысить полученную прибыль по сентябрьскому коллу и тогда по состоянию на 1 июня инвестор будет нести потери. Например, рыночная цена акции на 1 июня поднялась до 110 руб. за 1 шт. Убыток по июньскому коллу: 110 руб. — (100 руб. + 5 руб.) = 5 руб. Уплаченная ранее премия по сентябрьскому коллу составляет 10 руб. Общий результат — убыток в размере 15 руб. на 1 акцию.
Данная стратегия лучше всего подходит для ситуации, когда цена акции равна или почти равна цене исполнения опциона. В этом случае полученная прибыль максимальна. Например, цена акции составила на 1 июня 100 руб. Прибыль по июньскому коллу равна полученной премии 5 руб. Результат по сентябрьскому коллу равен разности между премией по нему на 1 июня и уплаченной ранее (при покупке этого колла) премии (10 руб.). Поскольку с течением времени размер премии, как правило, снижается, то положим, что она составила 8 руб. Тогда результат по сентябрьскому коллу — убыток 2 руб. А общий результат равен: 5 руб. — 2 руб. = 3 руб. прибыли в расчете на 1 акцию.
Пример расчета:
|
Возможная рыночная цена акции в июне |
Прибыль (убыток) по июньскому коллу |
Прогнозируемая цена сентябрьского колла в июне |
Прибыль (убыток) по сентябрьскому коллу |
Чистая прибыль, убыток |
|
90 5 5 —5 0 95 5 7 —3 2 100 5 8 —2 3 105 0 10 0 0 110 - 5 12 +2 -3 115 —10 14 +4 —6 |
