Стандартная конструкция фьючерсного контракта на
Стандартная конструкция фьючерсного контракта на индекс:
• цена фьючерсного контракта — величина фондового индекса (обычно безразмерная), например 3000;
• стоимость (размер) фьючерсного контракта — произведение индекса на денежный множитель, указываемый в спецификации на контракт (100 дол., 25 фунтов стерлингов, 100 немецкий марок и т.д.). Например, 3000×дол. = 300 000 дол.;
• минимальное изменение цены контракта («тик») — соответствует минимальному изменению фондового индекса. Обычно это либо 1 пункт либо 0,5 пункта;
• минимальное изменение стоимости контракта, или стоимость одного тика - произведение одного тика на денежный множитель. Например, 1 пункт×100 дол. = 100 дол. или (3001 • 100 дол.) — (3000 • 100 дол.) = 100 дол.;
• период, на который заключается контракт, — обычно на три месяца, т.е. из двенадцати месяцев четыре являются месяцами поставки;
• поставка по контракту — физическая поставка отсутствует. Если контракт не закрывается офсетной сделкой до истечения срока его действия, , то в последний торговый день месяца поставки он закрывается автоматически по расчетной цене биржи этого дня. Расчет по контракту производится в первый рабочий день после последнего торгового дня путем выплаты разницы в ценах выигравшей стороне контракта и уплаты этой разницы проигравшей стороной контракта;
• биржевая расчетная цена поставки по контракту принимается в размере уровня соответствующего фондового индекса на последний торговый день по фьючерсному контракту либо основывается на этом уровне.
Наиболее массовая операция с фьючерсом на индекс. Инвестор прогнозирует увеличение фондового индекса в течение ближайшего месяца и хочет заработать на этом. Для этого он покупает фьючерсный контракт на индекс по цене 3000. Если его прогноз оправдался и индекс за месяц поднялся до 3020, то, продав уже по новой цене такой же контракт, т.е. с той же датой исполнения, что и первый контракт, инвестор получает прибыль в размере
(3020 — 3000) × 100 дол. = 2000 дол.
Использование индексного фьючерса:
• спекуляция на динамике фондовых индексов;
• хеджирование портфелей акций инвесторов от падения курсов акций, входящих в данный портфель.
